Індекс долара DXY, той самий термометр сили американської валюти проти кошика основних валют, нещодавно котнувся вниз до позначки 96,22 – найнижчої за чотири роки. Це не просто технічний зсув на графіку, а сигнал тривоги для ринків: долар втрачає блиск резервної валюти, яку десятиліттями вважали непохитною скелею світової економіки. Головні винуватці – м’яка монетарна політика ФРС, хаотичні кроки адміністрації Трампа з тарифами та фіскальними витратами, плюс спекуляції щодо валютних інтервенцій Японії. У січні 2026-го DXY просів на 2-3% за тиждень, продовжуючи тренд падіння на 9-10% за весь 2025-й.
Цей обвал нагадує повільний тлін старого дуба: зовні міцний, але коріння підточене боргами, політичними бурями та привабливішими альтернативами. Для українців, де курс долара коливається біля 42-43 гривень, це подвійний удар – дешевша валюта полегшує імпорт, але тисне на гривню відносно євро, яке стрибає вгору. Розберемося по суті, чому зелений банкнот перетворився на осіннє листя, що падає з гілок.
Історичний контекст: від hegemonії до тріщин у фундаменті
Долар панував світом після Бреттон-Вудської угоди 1944-го, коли його прив’язали до золота, а світ – до нього. Бумеранг повернувся в 1971-му з “ніксоновським шоком”, коли Ніксон відв’язав долар від золота, запустивши еру флоатингу. Відтоді DXY то злетів до 164 у 1985-му, то впав до 70 у 2008-му під час кризи. Сьогоднішнє падіння – не перше: у 2020-му пандемія змусила ФРС друкувати трильйони, послабивши USD на 12% проти євро.
Але 2025-2026 роки – це кульмінація структурних проблем. Державний борг США перевищив 36 трильйонів доларів, або 130% ВВП, за даними Казначейства США. Інвестори, як птахи, що чують наближення бурі, перетікають у золото (яке злетіло до 5000 доларів за унцію) чи emerging markets. Дедоларизація набирає обертів: Китай та Росія скоротили доларові резерви на 20% за два роки, за даними МВФ. Це не раптовий крах, а ерозія, подібна до хвиль, що точать скелю.
Порівняйте з 1990-ми: тоді сильна економіка та високі ставки тримали долар на плаву. Сьогодні ж зростання ВВП США сповільнилося до 1,8% у 2025-му, нижче за глобальні 3,2%, за прогнозами Morgan Stanley. Історичні цикли показують: коли США відстають, долар слабшає – як у 2002-2008-му.
Політика ФРС: ставки падають, долар тоне
Федеральна резервна система тримає ключову ставку на рівні 3,5-3,75% станом на січень 2026-го, після серії знижень з пікових 5,5% у 2023-му. Чому? Інфляція хоч і сповільнилася з 9% до 3%, але лишається “підвищенною”, як зазначив голова ФРС Джером Пауелл на останній прес-конференції. Тарифи Трампа додають 0,5-1% до цін, за оцінками Reuters, змушуючи ФРС балансувати між рецесією та перегрівом.
Коли ставки падають, інвестори шукають дохідність деінде – у єврозоні (де ЕЦБ тримає 3%) чи Японії. Результат: відтік капіталу, DXY вниз. Ось приклад: після грудневого cut’у 2025-го долар просів на 1,5% за добу. ФРС сигналізує про три зниження у 2026-му, що може потягнути індекс до 94, за Morgan Stanley.
- Диференціал ставок: США – 3,75%, Європа – 3%, Японія – 0,25%; це робить долар менш привабливим для carry trade.
- Кількісне пом’якшення: ФРС купує активи, розмиваючи валюту, як розчинена сіль у воді.
- Очікування ринку: CME FedWatch показує 70% шанс cut’у у березні.
Після таких списків стає ясно: ФРС грає в шахи з інфляцією, але ризиків більше, ніж фігур. Для трейдерів це сигнал: шорт на USD проти JPY чи EUR.
Адміністрація Трампа: тарифи як бумеранг для долара
Дональд Трамп повернувся з обіцянками “America First”, але його тарифи – 100% на китайські авто, 25% на Канаду-Мексику – обернулися проти долара. Навіщо? Тарифи підвищують ціни на імпорт, розкручуючи інфляцію, яка змушує ФРС різати ставки. BBC цитує аналітиків: “Політика Трампа – хаос, що б’є по USD сильніше, ніж по суперниках”.
Фіскальний дефіцит роздувся до 7% ВВП через податкові пільги та інфраструктуру – 2 трильйони щороку. Інвестори скидають treasuries, шукаючи безпечніші активи. Приклад: після анонсу тарифів у січні 2026-го yield на 10-річні бонди злетів до 4,5%, але долар впав на 1,2%.
- Тиск на ФРС: Трамп хоче “свого” голову, аби ставки падали швидше.
- Торгівельні війни: Європа та Азія відповідають, скорочуючи доларові резерви.
- Шатдаун-ризик: уряд на межі, як у 2018-19-му, що лякає ринки.
Ці кроки нагадують стрільбу з гармати по ногах: короткостроковий буст для експорту, але довгостроковий удар по довірі. Трамп сам казав: “Слабкий долар робить більше грошей, ніж сильний”.
Геополітичні фактори: ієна, Китай і тінь інтервенцій
Спекуляції про спільну інтервенцію США-Японія – хмара над доларом. Нью-Йоркська ФРС перевіряла котирування USD/JPY, yen злетів на 1,2% до 153. Японія, з боргом 250% ВВП, боїться слабкої валюти, що розкручує імпортну інфляцію. Reuters: “Це перша координація за 15 років”.
Китай продає treasuries (на 200 млрд у 2025-му), БРІКС просувають дедоларизацію. Геополітика – як підземний струм: Трампівські погрози Європі (Гренландія?) відлякують союзників. 11 з 19 emerging валют зросли на 1%+ у січні, за Oxford Economics.
Сильні альтернативи: чому світ тікає від USD
Євро пробило 1,20 USD вперше з 2021-го, фунт та франк теж у плюсі. Золото – на піку, крипта оживає. Комодиті-бум (нафта 90$/барель) підтримує commodity currencies як CAD чи AUD. Інвестфонди Європи скоротили US bonds на 15%.
| Рік | Середній DXY | Зміна (%) | Ключовий фактор |
|---|---|---|---|
| 2024 | 104.5 | +5.2 | Високі ставки ФРС |
| 2025 | 99.2 | -9.1 | Тарифи Трампа |
| 2026 (січень) | 97.8 | -1.5 | Інтервенції, ставки |
Дані з Yahoo Finance. Таблиця ілюструє стрімке падіння – від сили до слабкості за два роки.
Аналіз трендів DXY: що чекає попереду
Тренд 2026-го – волатильний: Morgan Stanley прогнозує мінімум 94 у Q2, потім відскок до 100. Фактори: якщо ФРС зріже тричі, долар впаде ще на 5%; yen інтервенція додасть тиску. Для крипти та золота – рай: кореляція BTC з yen на піке. Тренд нагадує серфінг: хвилі вниз, але можливий рибальський відкат.
Ви не повірите, але слабкий долар розганяє глобальний ріст на 0,5%, за МВФ, бо полегшує борги для бідних країн.
Вплив на Україну: гривня танцює під дудку глобальних ритмів
В Україні НБУ тримає курс USD/UAH на 42,76 грн, але євро злетіло до 51+ грн. Падіння долара тисне гривню вниз: експорт до США дешевшає, імпорт з Європи дорожчає. З початку 2026-го гривня просіла на 2% до USD, але НБУ інтервенціями (продаж 1 млрд доларів) стабілізує. Прогноз: до кінця року 45 грн/USD, за ICU.
Для бізнесу: IT-компанії виграють від сильного євро (50% виручки), агро – страждає від комодиті. Громадяни: дешевший бензин та гаджети, але подорожчання євро-товарів.
Прогнози та практичні кроки для інвесторів
Morgan Stanley бачить DXY на 94 у середині року, ING – ще нижче через ставки. Ризики: рецесія США прискорить падіння, сильна зайнятість – стабілізує. Для українців: диверсифікуйте – 30% у євро/золото, 20% у гривневі ОВДП (дохідність 15%). Трейдери: лонг EUR/USD, шорт USD/JPY.
Світ змінюється, долар слабшає, але можливості ростуть – як трава після дощу. Стежте за ФРС та Трампом, бо наступна хвиля вже на горизонті.